CH 10 股價走勢圖
效率市場理論(Efficient Market Hypothesis)/隨機漫步理論，市場有沒有效率，這點見仁見智，阿魯米是認為沒有。像技術分析學派認為，價格代表一切，所有的訊息都隱藏在價格裡面消化掉了，可是這個價格到底定價對不對，那就見仁見智了。沒有單一人可以決定物品的價格，以橘子為例，不愛吃的人對價格毫不在乎，從供需理論來解釋，冬季盛產時就便宜，想在夏天買到的橘子就會很貴。
正常化可以用供需理論來解釋，賣不掉的東西自然會降價，可是股票是這樣子嗎？它是否能消化整個市場的效率？阿魯米覺得不能，所以才會有贏家跟輸家的出現，因為市場如果有效率的話，基本上輸贏應該是常態分布，也就是機率50、50，但通常很多贏家都維持在贏家狀態，每年都賺錢，代表市場並非真正有效率。
價格已包含了所有訊息，這是技術分析的信仰，當你堅持這種東西，你就不該相信市場是有效率的。
金融市場是屬於人的遊戲，「透過走勢圖的視覺觀察方式，對於人性的情緒與理性衝突，甚至包括人為操縱行為，提供了檢視買賣雙方的供需平衡，所做的集體決策」。價格是人做出來的，我們個人不代表群體、也不代表整個股市，有的群體喜歡做存股、有的群體喜歡價值投資、有的群體喜歡做強勢股、有的群體喜歡做短線，你會自然靠向思維相近的族群，這些不同的族群組合成整個市場當中的買賣雙方，整個價格行為就是買賣雙方、整個市場的供需平衡所導致的。你的想法不代表整個市場的想法。
「任何基本面看法或交易點子，如果沒有得到根本股票價格行為的確認，絕對不會付諸執行」，我們既然是技術分析學派的，就要以技術分析為王，任何東西只要跟技術分析有衝突，那就不做、或是仍以技術分析為主。以本書的交易方式為例，採用突破為主，如果樞紐點沒有突破，就不是正確的。你可以對基本面有好的看法、有很多交易點子，但是必須要有價格行為的確認(突破樞紐點)才是玩真的。
△ 運用走勢圖作為工具
作者將股市分為三個學派，技術分析學派、基本面學派、中間派。太過於偏向某個學派都是錯的。
例如基本面派，在武漢肺炎發生的這段期間，所有基本面的東西都是落後的，行情就是掉下去了，但當行情反彈上來的時候，可能就是肺炎最嚴重的時候，亦即市場領導著消息以及一些基本面的東西，這種基本面的延遲先前已有舉例，不再贅述。
阿魯米傾向中間學派。基本面的東西去驗證之後，如果我們還擁有一些基本面的思維，雖然並不一定會有實質效應，但在持股上會因為有所本而更有信心。
至於基本面是「因」還是「果」，阿魯米認為兩者皆非，因為股市在最好的時候掉下來，基本面自然會轉壞；股市壞到底時彈上來，基本面又落後，所有的數據都很爛，完全看不出股市為何而漲（例如肺炎疫情這一段）。
所以阿魯米傾向中間派，但最重要的中心思想一定要記得：我們對於基本面，在意但不是作為決策。我們的所有決策都是以技術面為出發點，技術面為尊、技術面為王。
△ 列車準時進站？
「我們並不需要明確知道某股票接下來準備幹什麼，只要知道它應該會幹什麼就可以了。」它會怎麼走，其實不重要，但是我們必須要知道它應該是走多頭還是走空頭。如果是多頭，我們就可以做多。
「剩餘的部分，就是判斷列車是否準時進站了！」這就是選點(方向)、擇時(進場時機)的概念。
擇時在本書是相當重要的概念，買了就一定得漲，如果買了不會漲就離場。舉負面的例子來看，如果進場還要等兩個月，而這段時間的走勢可能比較隨機，很容易讓你點到停損出場，或是沒什麼漲，資金效益就很低。
△ 當務之急
「關於股價走勢圖運用的第一步驟：大局」。要有大局觀，你要清楚知道目前是趨勢還是盤整。
「我們只能挑選那些法人機構介入明顯的股票。」台灣有很透明的資訊揭露。真正會大漲的股票很難靠個人買上去。法人介入的股票有兩個重點：一是量夠大，二是法人持股穩定，不會今天買明天賣（雖然法人也會做當沖，但量很小，因為制度原因，要出買賣交易報告，也不會吃飽閒著在那玩），使得籌碼乾淨。
當法人將籌碼吸收掉，市場上的流通籌碼就不多了。例如原本市場上流通籌碼有2萬張，一天被買賣3次，就有6萬張的成交量；可是當流通籌碼只剩1萬張的時候，就沒辦法這樣跑來跑去了，股價上漲之後想賣也沒貨，就造成所謂的軋空。
法人明顯介入，就會影響籌碼，這籌碼傾向於長期穩定，所以更會飆升。
「走勢圖所呈現的價格型態，必須放在較長期趨勢內做評估。」所謂價格型態，就是作者先前所說的承接、築底、做頭、下殺，而我們必須要搞清楚是什麼型態，例如它在築底，那是底還是頭？我們要去做確認。
型態學是屬於一種長期評估的東西，我們把它作為長期評估的一種依據。這些是作者選股的技巧之一。
△ 尋找整理期間(盤整區間)
趨勢走完就會盤整，盤整走完就會有趨勢。
公司的基本面財報三個月一次，理論上會有一兩個月的洗盤、盤整過程，盤完之後可能就有趨勢，所以作者要尋找盤整區間，確認有先盤過才會有趨勢。
如何尋找盤整區間？用看的、用股票箱、用程式化（例如金融怪傑APP當中的均線糾結）都是尋找盤整區間的概念。
均線糾結，就是短中長期均線互相交錯，之後如果價格往某一邊偏離，就是所謂的發動；同樣的概念也可以用保力加通道(布林通道、Bollinger Band、B-Band)，盤整時通道收斂，當價格往某一邊傾斜時就觸發它穿越通道。
所謂均線糾結，不一定馬上發動，可能走小格子緩漲緩漲，也可能高檔糾結後拉出去，過兩天往回殺（騙線意味，拉出去大家追的時候，主力趁出量倒貨），這些都很常見，所以任何一種選股模式，都要設好停損機制，謹防主力搞鬼，這是無法克服的，有人在的地方，就有機會遇到陷阱。
△ 價格波動收縮型態 (volatility contraction pattern，VCP)
VCP是本書最重要的概念。價格在盤整的過程中，會慢慢地收縮，盤整完之後就有方向。通常只要它是一個趨勢，夠強勁的趨勢，盤整完之後會延續之前的方向。也就是一個趨勢往上，如果夠強勁，當它盤完之後，下一個趨勢仍然會往上，這會變成一種趨勢的累積。所以為什麼作者第一段不會做，就是因為他必須確認趨勢是往上的，開始形成VCP，之後第二次突破拉出去的地方才進場，意即趨勢發動時，我不必第一個上車（不須成為宴會的第一個客人，但我要知道宴會會如期舉行），所以我們在火車站等待列車進站時，必須知道列車是否準點來，否則等待就沒有意義。
趨勢很重要，當它收斂完之後的方向，我們就克服了方向性(選點)的尋找，接下來就是擇時。價格開始上上下下收斂，成交量也明顯萎縮到一個區間，有時會成為一個箱型整理或橫向整理。
△ 技術面足跡
作者提供三個參考部分：
1. 時間。打底已經好幾天貨好幾週。
2. 價格。最大修正幅度如何？最右邊的拉回幅度是要最小的。
3. 對稱。底部排列發生了幾個收縮。
阿魯米舉了一個很適合本書的飆股例子：倉和(6538)
30元到90元漲了三倍，這就是所謂的第一段，引起市場注意。一支股票莫名其妙三個月漲了三倍，這是很瘋狂的，它力量夠大。
接下來一個回檔震盪（另外也可觀察到，後續的震盪都是在收縮），書中提到，成交量明顯萎縮，區間有時會變成達瓦斯(達華斯，Nicolas Darvas)箱型整理。
在倉和成交量築底的部分，幾乎已經出現窒息量，這點很重要，一個股票上升之後（尤其這麼大的漲幅），也回檔了三成幅度（30元飆到90元，之後在60元左右震盪，從黃金切割率的角度來看，是屬於強勢整理），開始量價同時都在收縮，這籌碼告訴我們，會賣的已經都賣完了。另外，此時的高檔震盪，也形成了VCP，這裡的量已經到了沒人理會的程度了。
當價格收縮，代表籌碼越來越乾淨。此時的60元，對比當初的30元仍算偏高的。在此段整理時沒有成交量，沒有積極的買盤介入，但重點是沒有賣盤（只有主力知道發生什麼事），流通的越來越少、沒人在玩的時候，輕輕一推股價就上去了，這就是所謂的「最小阻力通道」（傑西李佛摩也提過這個概念）。
「當股價挾著大量向上穿越樞紐買點，即是買進訊號。」看看倉和出大量的時候，首先是80元左右，但樞紐點是在約90元左右。如果積極的人可以在80元進場，但進場後它又開始折磨你。當股價往上走，量增加，當股價回檔，馬上量縮，這是多頭的量價關係模式，價漲量增、價跌量縮。
真正大漲之後（約90元以上），出量又有價往上走，基本上就屬於發動。
80幾、90元買的，大概三個月後會到達200多元，半年後跑到350元左右，這個4倍漲幅就是飆股，就是超級績效。買進之後至少要放超過8個禮拜。
接下來講快一點，基本上概念就是這樣。
△ 洗盤
使用停損單都是弱勢持股者。所謂弱勢持股者，就是沒有辦法主導股價的散戶，法人不需要用停損單。
法人會停損，但不需要停損單，他的紀律沒有我們強。而且法人會有基本持股，例如他有5萬張台積電，打到停損可能就賣個3、5千張做調節，不會一次把5萬張都賣掉。
而我們是要賺價差，但我們是散戶的王者 XD，在散戶裡面要表現優異，就是遠勝法人績效。我們資金小，比法人容易轉向、速度快。
因為我們會丟停損單，所以我們必須確認一點，買進之後，所有的弱勢持股者已經出場。意即進場後，不要有些亂七八糟的來亂，例如莫名其妙的停損，一個點一個變成多殺多。所以必須確定籌碼很乾淨（不在散戶手上），而且只買在方向最明確的地方，不會拉回洗盤。也就是這本書一直強調的：確認樞紐點。上車之後就是火車要開動了，不能退回來，如果再退回來就是有問題。買在最明確的地方，它是不會拉回的。
強勢股的操作原則，就是追高殺低。這也是為什麼作者寧可買在樞紐點，突破且確定長紅、甚至漲停，因為只有買在這裡才能確定列車已經啟動。股價修正最好在10%~35%內（就是剛才舉例倉和所講到的，黃金切割的強勢整理）。
△ 尋找買盤介入的證據
看看外資投信前百大的買超。
△ 樞紐點的成交量
「每個正確的樞紐點，成交量都會萎縮到明顯低於平均水準的程度，甚至出現整個底部期間的最低成交量。」
（筆者註：沒有影片觀看權限，不確定阿魯米指的是哪根K棒）
積極的樞紐點在69.5、70元左右，若要再等一下的樞紐點大概到75元附近。
量縮縮得很厲害，樞紐點的區間內必須要極致的窒息量。
更確認是要往上走的，沒有賣壓。
樞紐點的突破跟底部的排列有關。倉和從前面看來以為是要做頭，但其實是新一階段的底。在底部的排列，自高點到低點的震盪必須不斷收斂（即VCP）。
△ 蹲下——反轉回升
書中提到，突破樞紐點後，有時會重新拉回樞紐區間，「只要價格不跌破停損，我就會試著讓股票擁有夠大的彈性空間。」
例如倉和買在80元，不一定馬上噴出去，可能繼續震盪洗盤（從86元又洗到75元才發動），讓低檔區買進的人獲利了結，所以必須給它一個彈性空間。
一個真正的飆股，會把籌碼洗得乾乾淨淨，當你擁有的時候，它就會洗你 XD 當它飆的時候，你是追不到的，你也不敢追，因為你已經被洗怕了。
突破之後要追蹤停損，方式有很多，例如20日均線、季線、SAR等等，看個人。股價不應該再跌回區間，也就是列車開了，不能突然間停下來（停下來就是撞到東西了），否則就有問題，所以要監控追蹤停損。
△突破樞紐點之後的價格行為：價漲量增、價跌量縮。
△ 正常折返與網球性質
VCP完成後的股票，留意以下現象：
‧ 行情啟動的最初幾天，成交量應該擴增。
‧ 價格往上拉出去，連續上漲好幾天。簡單來說就是長紅小黑，上方沒有太多壓力，上漲的過程中散戶的籌碼會被洗出來，慢慢的就沒有阻力了，因此一開始啟動的漲勢較緩，接著越來越強，直到後面整個拉出去，多頭都是這樣形成的。
‧ 拉回屬於正常現象，拉回的成交量要小於上升階段（價漲量增、價跌量縮）。
‧ 正常拉回通常在兩個星期內整理完成，價格一旦重新回升，成交量必須再放大（基本上是廢話，走多頭當然成交量必須放大）。
△ 碟狀帶柄型態 (saucer-with-platform pattern)
或稱杯狀帶柄型態 (cup-with-handle pattern)
作者強調利用VCP概念及量價關係，來辨識有效的碟狀/杯狀排列。
圖中黃色虛線是倉和的杯狀帶柄型態
（筆者註：沒有影片觀看權限，不確定是否這樣畫）
△ 強勢表現
強勁表現型態必須具備下列條件：
1. 挾著大量的爆發性漲勢，八個星期之內的漲幅至少必須達100%。這通常是發生在相對沉寂的整理階段之後。
例如倉和從30元漲到90元的第一段漲勢，在它發動前根本沒人玩。盤整完之後就有方向，同時具有強大動能。
2. 經過前述爆發性漲勢之後，股價展現橫向整理，價格波動明顯收縮，三到六個星期（可以短到十二天）的價格修正幅度不超過20%至25%。
例如倉和第一段是300%的漲幅，因此橫向整理的期間也稍微拉長久一點，相對的，再次啟動時將更強，因為籌碼更穩定。
3. 有一段修正的價格波動非常緊密，不超過10%，或必須呈現VCP性質。
例如倉和的量縮區(最後的收斂)，就呈現了VCP型態。
△ 基本面健全 vs. 價格面準備妥當
「一般投資人對於某支股票的看法如何，一點也不重要。真正重要的，是大型法人機構的看法，因為只有他們才有力量驅動股價。」這雖然是廢話，但廢話裡面有真理。你聽到的馬路消息、親朋好友的觀點都不重要，有實力買這個盤的才重要，如果你遇到夠實力的人，可以多參酌他的看法；至於親戚五十喇滴賽的，倒是可以當反向參考，不是我們心腸壞，而是這個市場就是永遠欺負弱小的人。
哪怕你不是為了做飆股或超級績效，書中的很多概念、與其他書籍仍是相通的。會賺錢的方式、架構都是差不多的。